Efectos del aumento de la liquidez
La extensión del IFE y la discusión de un cuarto retiro de las AFP han prendido luces rojas en la economía local. El aumento de liquidez genera alza de precios y, por ende, de la inflación. Para entender el actual escenario debemos tener claro cómo opera, en teoría, la economía. Ésta se caracteriza por tener ciclos. Tras periodos de recesión, como el que tuvimos por el estallido social y posterior pandemia, vienen periodos de recuperación, como el que hoy vivimos.
Los periodos de recesión se caracterizan por disminución de la producción, de ventas, aumento del desempleo, etc. Su duración dependerá de la magnitud del evento que lo origina y de las medidas contra cíclicas y de política pública que establezca el gobierno.
Una vez que comienza la reactivación, las cifras de crecimiento se verán cuantiosas, y se utilizarán diversos indicadores para dar cuenta de esta expansión, como ha sido el seguimiento del Imacec los últimos meses o el crecimiento del PIB del segundo trimestre, que alcanzó un 18,1%. Estas cifras suelen ser altas, porque reflejan la comparación con los periodos anteriores, que, por estar en tiempos de crisis, son por naturaleza bajos.
Es importante considerar que los periodos de reactivación traen una disminución natural del desempleo, porque se requiere mano de obra para reactivar la producción, lo que debiese ser un factor positivo. Sin embargo, hay que considerar también que la reactivación suele venir acompañada de alzas de precios, por la acción de las familias que, al tener de nuevo trabajo, disponen de mayores recursos, los que se traducen en consumo. Las empresas, al ver que hay mayor liquidez, suelen tener incentivo a subir los precios de productos y servicios. Se debe agregar, en el caso de nuestro país, que existe una disminución en la oferta de variados productos, en algunos casos por dependencia de proveedores extranjeros que por la pandemia han disminuido su producción y también por el alza del precio de los combustibles que encareció el costo de fletes y transportes. Adicional a esto, la liquidez que han entregado las transferencias estatales y los retiros de AFP aún disponibles también han provocado un incentivo en el consumo. La suma de lo anterior provocó un alza de precios general en la economía (IPC), que generará un efecto en la tasa de interés local. Esto, porque el Banco Central, para evitar que la inflación salga de los rangos establecidos como meta, hará ajustes en la TPM propendiendo al alza, para evitar el sobreconsumo generando un costo mayor para el endeudamiento de familias y empresas.
Columna
Karin Bravo Fray, Directora de Postgrados, Universidad San Sebastián